Cualquier colapso bancario puede causar nerviosismo en una economía o industria, pero la caída dramática de Silicon Valley Bank en solo unos días probablemente dejará un impacto duradero en el ecosistema tecnológico y de startups, especialmente en Estados Unidos
SVB era el banco dominante para nuevas empresas tecnológicas y de capital riesgo en los EE. UU., cultivando una reputación de relaciones estrechas con VCs y arriesgándose con nuevas empresas jóvenes para las que la mayoría de los bancos no tendrían tiempo. Varias de las participadas de la propia Sociedad de Capital Riesgo Travel Tech 1, de la que yo soy GP, eran sus clientes tras haber abierto operaciones en el mercado americano
El banco fue fundado en 1983 por Bill Biggerstaff y Robert Medearis con miras a apoyar empresas respaldadas por capital de riesgo, un fenómeno relativamente nuevo en ese momento. A partir de ahí creció, incluso sobreviviendo al colapso inmobiliario de California a principios de la década de 1990. Proporcionó servicios bancarios para empresas tecnológicas emergentes como Cisco Systems y Bay Networks,
SVB no era solo un banco para startups respaldadas por capital de riesgo, era «el» banco para tales empresas. Tenía relaciones con más del 50% de todas las empresas respaldadas por capital de riesgo en los EE. UU. e innumerables firmas de capital de riesgo, Esas relaciones fomentaron un sentido de pertenencia. Todo el mundo quiere hablar de venture debt cuando se trata de SVB pero el agujero más grande es que realmente intentaron fomentar un sentido de comunidad en la industria tecnología.
SVB tenía una gran división de gestión de patrimonio privado que tenía sinergias significativas con sus operaciones de banca comercial: ayudaba a los mismos inversores y emprendedores con hipotecas para viviendas y préstamos personales después de que acababa de ayudar a su startup a cerrar una gran ronda de financiación. Realmente conectó a los LP, GP y startups y fue parte integral del cierre de algunos de los acuerdos más grandes en el Valle”
Todo eso no quiere decir que Venture Debt no haya jugado un papel importante en SVB. Una de las razones por las que SVB se convirtió en el banco elegido fue su práctica de Venture Debt. El banco tenía alrededor de $ 74 mil millones en préstamos en sus libros, lo que incluye su venture debt, que es un tipo de deuda que las empresas respaldadas por VC plantean para alargar su cashflow y reducir la dilución , generalmente al unísono con el aumento de capital. Sin embargo, esta deuda suele estar menos estructurada y requiere menos convenios financieros que otras formas de deuda. Obviamente, ello exige al Banco, en este caso al SVB, una excelente gestión del riesgo, que evidentemente ha fallado y que hubiera evitado este desenlace. Ya empieza a escucharse que en los ultimos tiempos SVB se había dejado llevar tambien por la deriva woke californiana y había primado en sus contrataciones en puestos claves la diversidad en lugar del talento y la experiencia.
Ahora la pregunta es quién reemplazará a SVB en el ecosistema de Venture Debt. Zack Ellison , fundador de Venture Debt Opportunity Fund de Applied Real Intelligence , dijo que espera que los prestamistas no bancarios ingresen al espacio crediticio en general, lo que sucedió después de la crisis financiera de 2008 con firmas como Apollo Management y Blackstone . Otros bancos, como JPMorgan , Citi o Wells Fargo, han mostrado un interés creciente en el venture debt, pero no pueden hacerlo de la misma manera que SVB debido a su tamaño, ya que por restricciones regulatorias no podría realizar venture debt para Serie A porque en muchos casos las startups destinatarias no tendían un año de rentabilidad.
Otros bancos más pequeños también podrían intentar llenar el vacío, pero los bancos regionales se han visto afectados tras la caída de SVB. First Republic Bank tiene un negocio de venture debt en crecimiento, pero también se ha visto muy afectado. Recientemente recibió nuevos fondos de la Reserva Federal y JPMorgan para aumentar su liquidez. Otras firmas como Orrick y Hercules también podrían ser opciones para las nuevas empresas que buscan deuda, pero en realidad se espera una desaceleración general del venture debt.
